江蘇高壓合金管1cr5mo螺紋鋼期貨難“逆襲”
首先看一下2012年9月反彈的背景。反彈行情啟動前，市場預(yù)期比較悲觀，一方面宏觀經(jīng)濟運行明顯放緩，另一方面鋼鐵行業(yè)資金空前緊張，由于倉單質(zhì)押等問題，銀行收緊了鋼鐵行業(yè)貸款。
同時，鋼廠也不愿輕易減產(chǎn)，市場供應(yīng)充裕，需求比較疲弱。不過，期價自低位反彈后，市場便開始涌現(xiàn)出各種利好，包括國內(nèi)再推萬億元投資、美國實施第三輪量化寬松政策等，加之前期貿(mào)易商庫存偏低、市場買漲不買跌的心態(tài)，一時間螺紋鋼現(xiàn)貨市場上出現(xiàn)供不應(yīng)求局面，價格進一步走升。
堅挺的原料價格更是推升鋼價，使其展開一波漲幅近30%的行情。 再看2013年6月的反彈，其背景和2012年9月那次非常相似，反彈的背后依然是刺激政策的密集出臺和市場供應(yīng)上的結(jié)構(gòu)性缺貨。只是這一次的炒作力度大不如上次，反彈幅度僅13%。那么本次螺紋鋼期價能否再現(xiàn)前兩次的神勇呢？在筆者看來很難，或許螺紋鋼價格短期會出現(xiàn)一定反彈，但中長期疲弱態(tài)勢難以改變。
首先，宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)再度降溫。最新公布的8月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，多項指標(biāo)回落，特別是基建投資、房地產(chǎn)投資等都出現(xiàn)了加速下滑態(tài)勢。這是由國內(nèi)經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整造成的。而且，基建、房地產(chǎn)等投資的加速下滑是之前沒有過的，市場承受的壓力會更大。其次，在前兩次成交出現(xiàn)天量后的反彈過程中，都可以看到刺激政策的身影，尤其是“微刺激”不斷。而國務(wù)院總理李克強近日在達(dá)沃斯論壇上強調(diào)，不能依靠“刺激”來推動經(jīng)濟發(fā)展，要靠“強改革”來激發(fā)市場活力。因此，下半年推出“刺激”政策的可能性不大。
再次，就螺紋鋼市場本身而言，供過于求格局依然未變。最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，8月我國粗鋼產(chǎn)量達(dá)6891萬噸，日均產(chǎn)量達(dá)222.3萬噸，較上月略增0.86%。但是，市場總體成交平淡，特別是在鋼貿(mào)行業(yè)資金普遍緊張的情況下，需求很難釋放。資金的緊張和需求的疲弱從鋼材的社會庫存和鋼廠庫存可見一斑。截至9月12日當(dāng)周，螺紋鋼社會庫存僅532.14萬噸，遠(yuǎn)低于去年同期的601.3萬噸，接近去年年底以來的最低位，幾個主流鋼材品種的社會總庫存也已降至2012年年底以來的最低位。
同期，鋼廠的庫存則維持在1400萬噸以上的相對高位。鋼廠在價格低迷的情況下，很有可能會采取一些降價減庫操作。
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