高壓鍋爐無縫管減值損失上升導(dǎo)致凈利潤環(huán)比小幅下降,總體基本持平
無錫金信發(fā)鋼管貿(mào)易公司今日發(fā)布2013年1季報,報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.84億元,同比增長1.08%;營業(yè)成本7.19億元,同比下降2.74%;實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤0.47億元,同比增長3.0%;1季度EPS為0.12元,去年4季度為0.13元。
事件評論
生產(chǎn)逐步恢復(fù),收入同比增長,環(huán)比增長或源于訂單集中結(jié)算:受鍋爐管產(chǎn)線檢修及價格下跌等影響,去年2季度開始公司季度收入同比持續(xù)負增長,2013年1季度這一趨勢得以扭轉(zhuǎn),在原料價格帶動銷售均價同比有所下跌的情況下,公司實現(xiàn)1.08%的小幅增長主要來自于產(chǎn)銷的增長:1、油井管業(yè)務(wù)整體維持平穩(wěn);2、伴隨鍋爐管生產(chǎn)逐步恢復(fù),預(yù)計鍋爐管產(chǎn)銷量有所提升;3、募投項目電站鍋爐用高壓加熱器U型管項目去年7月投產(chǎn),產(chǎn)能逐步釋放帶來一定增量�？傮w來看,1季度鍋爐管業(yè)務(wù)恢復(fù)力度未出現(xiàn)超預(yù)期跡象。環(huán)比方面,與歷年1季度季節(jié)性下滑的特征有所不同,今年1季度收入環(huán)比增長8.02%:綜合考慮年底3.54億同比上升12%的產(chǎn)成品庫存以及4季度環(huán)比下滑幅度較大的收入,預(yù)計1季度收入環(huán)比增長是部分訂單推遲結(jié)算所致。
鋼價上漲導(dǎo)致毛利率小幅下降但仍舊高位運行,高費用制約1季度凈利潤改善:1季度18.68%的毛利率環(huán)比去年4季度的19.76%小幅下滑,可能與鋼材原材料價格上漲有關(guān)。毛利率維持高位的同時,公司財務(wù)與銷售費用上升導(dǎo)致費用水平同樣高居不下。總體來看,1季度主營業(yè)績環(huán)比持平,減值損失上升導(dǎo)致凈利潤環(huán)比小幅下降,總體基本持平。
金信發(fā)公司預(yù)計2013年1-6月歸屬母公司凈利潤同比增幅-20%~10%,據(jù)此推算,預(yù)計2季度凈利潤為0.27-0.54億元,同比增幅為-42.54%~16.51%。結(jié)合公司1季度末相對較高的存貨水平來看,預(yù)計公司可能在1季度采購了部分高價原材料存貨,從而影響2季度毛利率水平和凈利潤的改善幅度。收入方面,考慮到鍋爐管生產(chǎn)恢復(fù)及募投產(chǎn)能釋放,2季度收入同比繼續(xù)增長趨勢是概率事件。
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