gb8162無(wú)縫鋼管鐵礦石上漲后的暴跌是中國(guó)的警示嗎？
導(dǎo)致鐵礦石近期下跌的因素似乎有兩個(gè)：供給和中國(guó)。鐵礦石的供應(yīng)增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)超幾乎所有其他金屬。
鐵礦石的采礦供應(yīng)量自2002年以來(lái)已經(jīng)翻了3倍，而同期銅的采礦供應(yīng)量只增加了37.5%。鐵礦石的采礦供應(yīng)量在2015年減少了2.9%，但還是處在非常高的水平，而2015年的產(chǎn)量仍然創(chuàng)下了歷史第二高。鐵礦石市場(chǎng)仍然廣泛供過(guò)于求。
鐵礦石生產(chǎn)商擴(kuò)大產(chǎn)量的主要原因是為了滿足中國(guó)的需求。與美國(guó)、日本和西歐通過(guò)回收廢料滿足大部分的鋼鐵需求不同，中國(guó)主要依賴新生產(chǎn)的鋼鐵來(lái)滿足其基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的需要。今天，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)體量是1980年時(shí)的17倍，幾乎沒(méi)有從廢舊汽車和拆除的建筑回收舊鋼材。
中國(guó)消耗了大多數(shù)工業(yè)金屬的40%-50%，但在過(guò)去幾年，他們消耗了世界鐵礦石供應(yīng)的近三分之二。雖然中國(guó)是世界第一大鐵礦石生產(chǎn)國(guó)，但其進(jìn)口量占世界產(chǎn)量的25%，主要從澳大利亞和巴西進(jìn)口。這使得鐵礦石對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展極為敏感。
因此，當(dāng)中國(guó)政府在2月份下旬公布經(jīng)濟(jì)刺激措施時(shí)，可能促成了鐵礦石從近期的低迷中反彈。中國(guó)人民銀行（PBOC）將存款準(zhǔn)備金和利率雙雙調(diào)低，更是火上澆油。
整體說(shuō)來(lái)，大宗商品價(jià)格和新興市場(chǎng)貨幣反彈，釋放了某些人民幣貶值的壓力。但最近幾周，鐵礦石和人民幣再次走軟，其中一個(gè)原因可能與中國(guó)私營(yíng)部門的債務(wù)高企有關(guān)。
中國(guó)的債務(wù)水平正在飆升。根據(jù)國(guó)際清算銀行（BIS）的資料，中國(guó)的總債務(wù)水平（公共+私營(yíng)）在2015年期間相對(duì)GDP上升了20.2%，達(dá)到GDP的254.7%。債務(wù)增長(zhǎng)最快的是已經(jīng)債臺(tái)高筑的非金融企業(yè)部門，該部門的債務(wù)增長(zhǎng)速度較GDP超出14%，從157%增加到171%。家庭和政府的債務(wù)各自都增長(zhǎng)了GDP的約3%。
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