脫離基本面的支撐 p91合金鋼管價(jià)格理性回歸還是轉(zhuǎn)向
近日煤焦鋼出現(xiàn)回調(diào)，市場(chǎng)很關(guān)注，不少人認(rèn)為交易所采取措施是價(jià)格回調(diào)主因。因?yàn)槲覀兏櫖F(xiàn)貨市場(chǎng)基本面比較多，所以，我更傾向于從基本面來(lái)解讀價(jià)格走勢(shì)。
這波上漲總體有基本面的支持，但螺紋鋼期貨2400以上，鐵礦期貨450以上的十來(lái)天暴漲行情，我們認(rèn)為就脫離這個(gè)基本面支撐了。
先簡(jiǎn)單回顧一下前期上漲原因。其中，對(duì)于螺紋鋼期貨2400以下的上漲（亦即4月8日之前的上漲），我們認(rèn)為來(lái)自基本面的支持因素非常確定：一是下游需求企穩(wěn)回升（一季度尤其3月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)應(yīng)該可以找到一些解釋，固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)新開工面積，還是工業(yè)增加值都有符合預(yù)期甚至超預(yù)期的改善）；
二是產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)各區(qū)域市場(chǎng)補(bǔ)庫(kù)存需求，這塊需求的巨大影響可能很多人沒有關(guān)注到，從庫(kù)存統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看感覺變化不大，就好比一個(gè)地區(qū)長(zhǎng)期干旱，所有水庫(kù)池塘都干枯了，下幾場(chǎng)暴雨后可能一些水庫(kù)還是沒看到很多水的一樣，主要是分散了。
第三，供給釋放速度偏慢，我們長(zhǎng)期跟蹤的國(guó)內(nèi)高爐產(chǎn)能利用率每周增長(zhǎng)都是零點(diǎn)幾個(gè)百分點(diǎn)，可能有一些原因，例如之前停了好長(zhǎng)時(shí)間的大高爐，重新開起來(lái)需要一些準(zhǔn)備時(shí)間，另外一些小鋼廠受資金制約復(fù)產(chǎn)過(guò)程也是比較曲折。第四，市場(chǎng)情緒樂觀但比較謹(jǐn)慎，行情在遲疑中穩(wěn)步前行。
但是，對(duì)于4月11日及之后的暴漲，個(gè)人感覺主要是情緒疊加資金的相互強(qiáng)化聯(lián)合推動(dòng)，10日、12日3月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布后，市場(chǎng)看到之前的需求預(yù)期得到證實(shí)，疊加供給釋放偏慢，期貨市場(chǎng)情緒陡然高漲，現(xiàn)貨市場(chǎng)也瘋了，一天螺紋鋼就跳漲200-300元，記得09年出現(xiàn)過(guò)，頭一天漲300元，第二天就跌300元的，明顯脫離基本面了。
p91合金鋼管現(xiàn)貨規(guī)格
89×4.5-8--18-20
95×4.5-6-8--16-20
102×4.5-5--12-14-16-20
108×4.5-5-10-12-14-18-20-22
114×4.5-5--12-14-18-20
121×4.5-5--12-14-16-20
127×4.5-5-10-12-14-16-20
133×4.5--14-16-18-20-25-30
140×5-6-7-12-14-16-20-22
146×4.5-6-16-18-20-25-30
152×4.5-6--16-18-20-25-30
159×4.5-6—14-16-22-25-30
168×8-14-20-25-30-35
180×8-25-30-38-40-45-50
194×6-20-25-30-40-45-50
203×6-15-20-25-30-32-45-50
219×6-8-18-20-25-30-50-55-65-70
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