20號化肥專用管滬鋼之弱“非一日之寒” 期價走強需時日
受上游鋼坯價格重挫和鋼材出口退稅政策可能調(diào)整影響，最近，滬鋼期價再度走弱。
筆者認為，由于鐵礦石“跌跌不休”，鋼企盈利狀況良好，企業(yè)生產(chǎn)積極性較高，而需求端受季節(jié)性因素影響明顯走軟，短期鋼市供強需弱的格局難以打破，預(yù)計滬鋼期價仍將延續(xù)低位運行。
近期，中央經(jīng)濟工作會議重申2015年將維持穩(wěn)健的貨幣政策和積極的財政政策。經(jīng)歷今年年底一次降息后，央行仍然采取定向?qū)捤烧哒{(diào)節(jié)市場流動性。
特別是在年底資金緊張和新股發(fā)行的情況下，全面寬松政策并未出臺，在一定程度上打壓市場信心。
2015年經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級仍然是政府工作重點，這一政策取向有利于經(jīng)濟的中長期增長，但是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整并非一朝一夕能完成的，某種程度上是以時間換空間的政策，并且決策層對此前的結(jié)構(gòu)調(diào)整政策有所反思，對其導(dǎo)致的經(jīng)濟下行壓力更加警惕。
鋼鐵行業(yè)應(yīng)該屬于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級的重點領(lǐng)域，鋼鐵過剩產(chǎn)能是否順利出清，以及供需再平衡進度的快慢將決定鋼價能否真正見底。
鋼市供需矛盾仍存
鋼鐵行業(yè)供需再平衡大體需要三個步驟。首先，企業(yè)主動去庫存。產(chǎn)業(yè)鏈中生存能力最弱的貿(mào)易商已經(jīng)在鋼材價格下跌中出現(xiàn)明顯出清庫存的情況，鋼材社會庫存出現(xiàn)大幅下降。但是，鋼材生產(chǎn)企業(yè)的庫存仍然處于高位。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，12月上旬末，重點鋼鐵企業(yè)庫存量為1470.90萬噸，較上一旬末增加39.50萬噸，環(huán)比增長2.76%。其次，企業(yè)去產(chǎn)能。除了按照政策要求淘汰現(xiàn)有落后產(chǎn)能，固定資產(chǎn)投資增速下滑意味著未來新增產(chǎn)能將受到抑制。
最后，鋼鐵供需再平衡。
鋼鐵行業(yè)的粗鋼產(chǎn)量同比增速還是有明顯增長，主要原因是，在上游鐵礦石價格大幅下挫情況下，鋼企盈利能力回升明顯，開工率保持高位水平。
在下游需求低迷的情況下，供強需弱矛盾仍然存在。
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